Chi vende o compra un’azienda per la prima volta si pone sempre le stesse domande. Qui rispondiamo alle più frequenti, in modo diretto; per gli approfondimenti rimandiamo alle guide «Come vendere un’azienda» e «Come comprare un’azienda».
Che cosa fa un advisor M&A?
Affianca l’imprenditore o l’investitore in tutte le fasi di una cessione o di un’acquisizione: prepara la documentazione, individua e contatta le controparti, coordina la valutazione e la due diligence, conduce la negoziazione fino al closing insieme ai legali. In una parola, gestisce il processo perché il cliente possa continuare a gestire l’azienda.
Che differenza c’è tra advisor indipendente e banca d’affari?
L’advisor indipendente non ha una banca alle spalle e non colloca prodotti finanziari: il suo unico interesse è la riuscita dell’operazione del cliente. Minerva Corporate Finance lavora così dal 2020, su operazioni di piccola e media dimensione, dove la cura del singolo processo conta più della dimensione della struttura.
Quanto dura la vendita di un’azienda?
In media dai 6 ai 12 mesi, dalla preparazione dei documenti al closing. Incidono la dimensione dell’azienda, la qualità delle informazioni disponibili, il numero di interlocutori e la rapidità con cui si trova l’accordo. Arrivare preparati accorcia i tempi.
E un’acquisizione?
Dal primo contatto con l’azienda obiettivo al closing passano in genere dai 6 ai 9 mesi; la ricerca strutturata dei target può richiedere qualche mese in più.
Come si valuta un’azienda?
Con più metodi insieme: i multipli di aziende comparabili e di operazioni recenti, l’attualizzazione dei flussi di cassa attesi, il patrimonio rettificato quando gli attivi sono rilevanti. Il valore che ne esce è un intervallo, non un numero: il prezzo finale dipende dalla negoziazione, dalla struttura dell’operazione e da chi compra. Ne parliamo nella guida dedicata alla valutazione d’azienda.
Il mio bilancio non racconta tutto: come si tiene conto del valore «inespresso»?
Si tiene conto solo di ciò che si può dimostrare: contratti, pipeline, investimenti già fatti, piani credibili. Il resto si può condividere con meccanismi di prezzo differito (earn-out) legati ai risultati futuri. Come diciamo spesso: chi compra non lo fa per beneficenza, e non si può pretendere che paghi oggi un valore ancora inespresso.
La riservatezza è garantita?
Sì, ed è la prima regola. Le controparti ricevono prima un profilo anonimo e firmano un accordo di riservatezza prima di conoscere il nome dell’azienda; le informazioni sensibili si aprono per gradi, man mano che l’interesse si conferma. Dipendenti, clienti e fornitori vengono informati solo quando l’operazione è definita.
Come viene compensato l’advisor?
Di norma con una componente fissa (retainer fee) per il lavoro di preparazione e gestione del processo e una componente variabile (success fee), riconosciuta solo al closing. In questo modo l’interesse dell’advisor coincide con quello del cliente: chiudere bene, non chiudere a ogni costo.
Cos’è il buy & build?
È una strategia di crescita per acquisizioni: un investitore, spesso un fondo di private equity, parte da un’azienda capofila e vi aggrega altre imprese dello stesso settore, creando un gruppo più grande ed efficiente. Minerva Corporate Finance ha accompagnato diversi progetti di questo tipo, nei laboratori di analisi, nei centri medici e nella componentistica nautica. Per saperne di più: Buy & build con un advisor dedicato.
Lavorate solo con grandi aziende?
No: lavoriamo soprattutto con piccole e medie imprese italiane e con i fondi che investono in questo segmento. Nelle classifiche LSEG per numero di operazioni concluse in Italia nel segmento small cap Minerva Corporate Finance compare tra i primi venti advisor nel 2023 e nel 2024.
Operate anche all’estero?
Sì, quando l’operazione lo richiede: abbiamo seguito acquisizioni in Croazia, in Germania e in Spagna per clienti italiani e affiancato un gruppo francese nelle sue acquisizioni in Italia.
Da dove si comincia?
Da una conversazione riservata, senza impegno, in cui capiamo insieme obiettivi, tempi e alternative. Se ha senso procedere, prepariamo una proposta su misura per l’incarico.
